金融屋◆iRCxOSL.Ms
No.241172
について考察しましょう。
先に結論としては、「金はあんまりなく既に借入もしているが、ここぞという時の借入余力はまだありそう」です。
なおYear ended 31 May2020 ですので、読まれてる方も多いであろう1年前のものです。
同社はPrivate Companyつまり未上場ですので、四半期の開示義務はなく、これが現時点で最新のものです。そろそろ2021が出る頃かと思います。
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（P17）CF
まず直接的なキャッシュ残を示すのは、
Cash and Cash equivalents 149,293（≒223億）
ちなみに前年は37,525（≒56億）
営業CF：＋93,768（≒140億）
投資CF：▲119,183（≒178億）
うち固定資産取得：▲39,360（≒59億）※主にトレーニング施設のはず
うち移籍収支 ：▲89,523（≒134億）
財務CF：＋139,016（≒209億）※ほぼ銀行借入
※CFはキャッシュフロー、センターフォワードじゃないですよ。
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ふむ、本業からのCFを示す営業CFと移籍収支がトントン、つまりこの年だけみると、儲かった分移籍にオールインしとるな、ということがわかります（ちなみに前年はそこまででもありません）。
もちろんこれはCashの動きなので、過去の契約に付随して分割で払ってるものとかもあるでしょう。
加えて、この年はトレーニング施設への投資があります。
ところが前年末の残高は56億、儲けと移籍収支がトントンで、追加投資59億？お金が足りません。どうするんだ？！
ご安心を。そんな時のために銀行があります。220億を借りました。
トレーニング施設への投資は合計75億とか言われてましたから、この後払うものもあり、借入が必要だったのでしょう。
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（P13）BS
Creditors: amounts falling due within one year（短期借入金）：314,663（≒472億）
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これで短期借入の総額は472億となったようです。
あれ？これって仮に、移籍収支を±0にして、現預金残高223億と営業CF140億を突っ込んでも返せないじゃないか？？
となります。
まぁそうなんですが、大きく企業の与信が傾かない限り、大体は借り換え（返済期日を延ばす）ができます。
この借入の額が適正か測る指標はいくつかありますが、売上との比を取ったり資産との比を取ったりします。
年度の売上が730億くらいなので、対売上で言えばほぼ65%くらいになります。
リバプールは何事もない年が普通に利益が出る企業ですから、もしここぞ、という投資タイミングがあるのであれば、対売上比率100-120%くらいまでレバレッジかけることは可能で、そうすると追加で最大400億程度の借入余力はありそうです。
経営者として普通に考えるのは、移籍収支を営業CF内に収めた上で少しずつ借入返済したいですから、▲100-120億程度が移籍収支のターゲットというのが合理的に見えますね。